星期五, 1月 15, 2010

做功課

筆者認為投資的最佳方法都是做功課,做功課不外乎由上而下或由下而上去做,由上而下分析是指從經濟開始,然後政治,跟著行業,最後到公司,相反由下而上便與由上而下倒轉,由公司開始,最後是分析經濟,以下就是筆者做功課的大概:


從經濟分析:

國民生產總值(GDP):用來量度一個經濟體系在一年中所生產得的最後物品或服務的總值,其基本成份包括私人消費支出、投資支出、政府支出、淨出口。

方程式 = C + I + G + (X - M)

失業率:用來量度一個經濟體系的失業水平。

方程式 = (失業人口 / 勞動人口) x 100%

通貨膨脹率:指一般物價持續上升,今天同一數量的貨幣,將來只可購買更少數量的東西。

利率:就是銀行借出貸款的收入,或是企業或市民借入貸款的支出。



存款準備金率:指銀行為保證客戶提取存款及資金清算所需,而事先儲存在央行的資金比率。


經濟周期:長期向上增長的過程中,短期內實質國民生產總值經常的上升和下降,出現重複波動周而復始的現象,包括繁榮、衰退、蕭條,和復甦。

匯率:指以一單位外國貨幣可兌換得本國貨幣的數量,即是外幣價格。

除了以上的指標外,還有不同類型的經濟指數,筆者在之前說過,不在這裏再作描述。

有興趣可登入以下網址,查看從筆者部落格中有關指數的描述:


從政治分析:

財政政策:

稅收:一般是政府的主要收入來源,或是市民和企業的支出,以及政府是毋須償還或繳付利息。

政府支出:一般是政府增加或減少支出,達致擴張或收縮經濟的效果。


政府債券:政府債券以控制市場的流動性資金,達致擴張或收縮經濟的效果。

貨幣政策:

貨幣發行量:透過改變貨幣發行,達致擴張或收縮經濟的效果。

貼現率:中央銀行放貨給私營銀行所收取的利率。

銀行法定儲備比率:銀行接受存款後,須預留部份存款於銀行內,不可作出貸款。

民生政策:一般是指涉及維持或提高市民生活水平的政策。

行業政策:為某類行業作出政策性指引,以穩定或促進該行業的發現。

貿易政策:

關稅:對入口貨物按價值或數量徵收稅項。

入口配額:政府規定在某種貨品在一定時間內進口的最高數量。

禁運:禁止某類或全部貨品的交易。

外匯管制:政府對人民擁有外幣實施配額或上限的措施,限制入口商可以持有本國貨幣的數量,以控制入口貨物的數量。

津貼:政府直接津貼本地生產商,以降低生產成本。

從行業分析:

每個國家或地區,亦會有不同類型的行業,有些行業會增長較快,有些行業會得到政策支持,有些行業會較受行業周期影響,有些行業競爭性會較細,有些行業對技術發展較為有利,有些行業會在全球化下較為出眾。

從公司分析:

一般分析公司會從其業務範圍,所處國家或地區,以及其財務狀況,甚至其管理層素質來分析,一些較為常用的財務數據,例如資本利用率、股格利潤率、股東權益回報率、淨資產價值、負債比率、存貨週轉率和資本充足率等。

以下網址可查看有關財務比率的意思及用途:


從技術層面分析:

做好以上經濟、政治、行業和公司分析後,再以各種技術分析方法,以判定入市時機。

以上就是筆者一向做功課的大概,成敗得失,入市後表現如何,還是要看有没有自己的一套規則,嚴守規則,相信投資市場是會給予一個公平的答案。

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